宝明科技:LED背光源市场持续繁荣 触摸屏提供新(2)

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摘要：此外，从技术演进路线来看，随着技术发展，LED灯尺寸缩小，未来LCD技术可能向Mini-LED或Micro-LED技术演进，即将LED背光源进行薄膜化、微小化、阵列化，

此外，从技术演进路线来看，随着技术发展，LED灯尺寸缩小，未来LCD技术可能向Mini-LED或Micro-LED技术演进，即将LED背光源进行薄膜化、微小化、阵列化，MicroLED可以实现目前各类显示技术都难以达到的超高像素密度，而寿命更长，比OLED更具优势。因此，Mini-LED或Micro-LED也被认为是下一代的LED发光技术，下一代LED发光技术仍需要背光源，LED背光源仍将有发展空间。

研发投入比重高于行业均值技术优势巩固

公司所处行业为新型平板显示器件制造行业，涉及机械设计、光学、材料、控制工程、计算机技术、通信技术、微电子技术等学科，属于资本、技术密集型产业。同时，行业变化演进速度快，研发实力要求高。宝明科技多年来致力于LED背光源和电容式触摸屏产品的研发与生产，已建成设备齐全的研发实验中心。公司在行业内较早引入纳米级V-CUT加工设备，进行光学模拟仿真、热模拟分析、模流分析等，是国内少数能够进行纳米级加工的企业之一，极大提高了背光源的光学品位和亮度。目前，公司检测能力能够满足客户对于产品规格和性能要求的管控，已经建立信赖性实验室、品保检测实验室和模具检测分析室，可进行ROHS检测、高温高湿存储或动作试验、冷热冲击试验、盐雾试验、振动试验等数十种检测项目。

公司不断加大研发投入，2017年-2019年公司研发投入分别达到4151.45万元、6997.34万元、9623.69万元，占营业收入的比重从2017年的3.64%，提高到2019年的5.24%。招股书数据显示，2018年公司研发投入比重高于同行业可比公司平均水平，公司加大对水滴屏、刘海屏等异形背光、自动化生产、高阻膜技术、柔性触摸屏等研发投入，研发费用随之增加。2019年公司加大对智能手机屏下指纹解锁应用技术和柔性电容式触摸屏技术的产业应用等的研发投入，研发费用比重同样高于同行业可比公司平均水平。截至2019年12月31日，公司获得授权的专利为97项，其中发明专利11项，实用新型86项。

LED背光源研发方面，公司与OPPO、vivo等大型终端设备厂商联合开发前沿产品，以适应行业未来超窄边框、超薄高亮、高色域的发展趋势，并在产品超薄化、光学处理、护眼环保等方向也进行了深入研究。电容式触摸屏方面，公司拥有近十年触摸屏开发和生产经验。2016年公司自主开发的AMOLEDOn-Cell镀膜产品，能够实现自容、单层互容和传统搭桥式互容等多种触摸功能。2017年，公司自主研发的高阻膜技术开始进入规模化量产阶段。此外，公司独立自主研发的“柔性AMOLEDoncell电容触摸屏”产品也已经进入送样测试阶段。

规模效应明显，未来行业呈现头部集中趋势

随着技术演进以及平板显示产业向中国大陆转移，下游客户对LED背光源和电容式触摸屏的需求不断增长，公司以及隆利科技、联创光电、弘汉光电等大陆厂商近年来产量持续增加，LED背光源市场集中度进一步提高，并向国产厂商集中。目前在LED背光源领域与公司竞争的企业在10家左右，以2018年全球智能手机出货量中10亿LCD手机进行估测，整体市场规模在10亿片左右，公司2018年LED背光源销量7711.20万片，约占整个智能手机背光源市场的7.71%。隆利科技(2018年产量1.25亿片)、美蓓亚(2018年产量约为1亿片)、联创光电(2018年产量7104万片)等与公司经营状况较为接近，公司处于第一梯队。由于LED背光源的生产规模效应明显，未来行业呈现头部汇聚趋势，公司市场份额有望进一步提升。

触摸屏领域，无论AMOLED显示屏还是LCD显示屏终端手机，都需要搭载触控功能，因而公司电容式触摸屏目标市场与全球智能手机出货量相挂钩。目前公司电容式触摸屏业务规模较小，与同行业竞争对手有一定差距，但业务增长较快。公司利用自身在LED背光源领域与下游客户建立的良好合作关系作为电容式触摸屏业务的切入点，通过研发投入在ITO镀膜及高阻膜领域积累了成熟经验，随着赣州生产基地投产，公司电容式触摸屏加工能力得到加强，未来业绩将逐步释放，增长预期明确，将给公司提供新的业绩增量。

做为国内领先的新型平板显示器件制造商，宝明科技始终聚焦于LED背光源和电容式触摸屏两大细分领域。公司表示未来将继续深耕新型平板显示器件领域，以市场和客户需求为导向，不断扩大公司LED背光源、电容式触摸屏产品的市场规模和占有率，保持行业领先地位，打造规模化、集成化、自动化、技术领先的新型平板显示器件行业一流企业。