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高格周刊 | 美联储维持宽松态度明确
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摘要：上周市场回顾 宏观动向 CPI 重回「2」时代 2020 年 5 月 CPI 同比上涨 2.4%，预期上涨 2.7%，前值上涨 3.3%;PPI 同比下降 3.7%，预期下滑 3.2%，前值下降 3.1%。 高格点评:5 月 CPI 同比涨幅继续回
上周市场回顾
宏观动向
CPI 重回「2」时代
2020 年 5 月 CPI 同比上涨 2.4%，预期上涨 2.7%，前值上涨 3.3%;PPI 同比下降 3.7%，预期下滑 3.2%，前值下降 3.1%。
高格点评:5 月 CPI 同比涨幅继续回落，主要是由于食品价格环比下降;5 月食品类 CPI 同比上涨 10.6%，较上月同比少增 4.2 个百分点;非食品类 CPI 同比上涨 0.4%，与上月持平。食品类中价格环比下降最为明显的依旧是鲜菜和猪肉，价格环比分别下滑 12.5% 和 8.1%。
PPI 方面，降幅较上月有所收窄，主要是受国际原油价格变动影响，石油相关行业产品价格降幅有所收窄，但由于去年基数相对较高，PPI 同比继续超预期回落。分类来看，5 月 PPI 同比继续回落主要受到生产资料价格下滑影响，生产资料类同比下降 5.1%，影响 PPI 下降约 3.79 个百分点。
美联储维持宽松态度明确
美联储公布 6 月利率会议决议，所有成员一致同意维持联邦基金利率目标 0%-0.25% 的区间不变。
高格点评:虽然疫情冲击巨大，但美联储目前仍将其视为一次短期扰动，在美联储发布的最新经济预期报告中，下调 2020 年 GDP 预期至 -6.5%，上调 2021、2022 年 GDP 预期至 5.0% 和 3.5%;上调 2020、2021、2022 年失业率预期至 9.3%、6.5%、5.5%。
由于美国经济仍然处于底部，目前疫情仍未看到好转，为了确保长期利率保持在一定范围内从而为美国经济提供更大支持，同时也为美国国债提供资金，美国将长期处于低利率水平。即使未来美国经济好转，低利率环境下造成的美国企业的杠杆率大幅提升，美联储也不敢贸然加息。
5 月汽车产销形势持续向好
5 月汽车产销分别达到 218.7 万辆和 219.4 万辆，环比增长 4.0% 和 5.9%，同比增长 18.2% 和 14.5%，增速高于上月 15.9 个百分点和 10.1 个百分点。
高格点评:4 月份，中国车市虽然终结了连续 21 个月的销量下滑，但更多是由商用车市场带动，乘用车市场销量依旧处于下滑态势。但 5 月中国车市乘用车销量为 167.4 万辆，环比上升 8.9%，同比上涨 7%，数据由负转正。这也体现出疫情后的复产复工等综合政策引导市场恢复效果良好，疫情后刚需持续恢复。随着下半年经济增速逐步恢复、政策推动带来需求的释放，汽车行业有望持续修复。
5 月手机出货量再次出现下跌趋势
2020 年 5 月国内手机出货量 3,375.9 万部，同比下降 11.8%;1-5 月，国内手机市场总体出货量累计 1.24 亿部，同比下降 18.0%。
高格点评:4 月手机出货量开始复苏，出货量同比增长 14.2%，但 5 月出货量再次出现下跌趋势。由于「618」年中大促，手机价格普遍会有下降表现，因此有需求的消费者会在 5 月等待「618」降价再购买，造成了 5 月手机出货量不尽如人意。5 月，国内市场 5G 手机出货量 1,564.3 万部，占同期手机出货量的 46.3%，这意味着现在 5G 手机已开始逐渐成为市场的主流。
京东公开发售超购近 180 倍
京东于 6 月 12 日 上午 9 点在香港公开发售，公开发售价为 226 港元/股，将发行 1.33 亿股发售股份，上市代号为 9618，扣除承销费和发行费用后，京东将在此次全球发行中募得 300.58 亿港元。按照计划，京东将于 6 月 17 日公布招股结果，并于 6 月 18 日开始上市交易。有消息指，京东公开发售超购近 180 倍，按回拨机制，若超购达 100 倍，公开发售股份部分将由原本的 5% 增至 12%。
高格点评:京东成功上市后将成为港交所第四家同股不同权的上市公司，并与阿里一样，成为同时在美国、香港两地上市的电商公司。近期瑞幸事件使海外市场加强对中概股监管，同时，港交所放宽上市要求，吸引中概股加速回归。
据统计，目前符合港交所二次上市要求的中概股共有 22 家，其中有 12 家实行同股不同权。其中，市值超过 400 亿港元的有 17 家，包含京东、网易、百度等大型公司;市值大于 100
文章来源：《市场周刊》 网址: http://www.sczkzz.cn/zonghexinwen/2020/0629/342.html